قد يظل اليوان الصيني ضعيفاً مقابل الدولار الأميركي في العام المقبل، وفقاً للمحللين، على الرغم من التوقعات العالية بخفض سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، ما قد يساعد ثاني أكبر اقتصاد في العالم على تخفيف ضغط تدفقات رأس المال إلى الخارج.
وكان الفارق الكبير في أسعار الفائدة بين الصين والولايات المتحدة سبباً في تفاقم تدفقات رأس المال إلى الخارج من الأصول المقومة باليوان منذ بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي رفع سعر الفائدة القياسي في مارس/آذار من العام الماضي.
وخسر اليوان ما يصل إلى 6.2% مقابل الدولار الأميركي منذ بداية هذا العام، وتراجع إلى ما يزيد عن 7.3 في سبتمبر/أيلول ومرة أخرى في أكتوبر/تشرين الأول، وفقاً لما ذكرته صحيفة "SCMP"، واطلعت عليه "العربية Business". وتراجع الضغط على اليوان منذ ذلك الحين، وتراوح بين 7.13 إلى 7.16 مقابل الدولار الأميركي في الأسابيع الأخيرة. وكلما زاد الرقم، زادت كمية اليوان اللازمة لشراء دولار أميركي واحد.
قال نائب مدير معهد العلوم المالية والمصرفية في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية (CASS)، تشانغ مينغ، إنه يعتقد أن البنك المركزي الأميركي قد لا يبدأ في خفض أسعار الفائدة في الربع الثاني من العام المقبل، كما كان متوقعا من قبل الأسواق، مستشهدة بالانتعاش المحتمل في أسعار الطاقة وسوق العمل الضيق في الولايات المتحدة، الأمر الذي قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى البقاء لفترة أطول.
وأضاف تشانغ أن اثنين من المخاطر الرئيسية التي يمكن أن تضغط على اليوان هما التوسع المالي الأضعف من المتوقع وزيادة الانكماش في سوق العقارات. ويرى تشانغ أن الركود المطول في سوق الإسكان يمكن أن يكون له تأثير كبير على الاستهلاك ويثير مخاطر مالية بين البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم في البلاد.
وقال تشانغ في ندوة نظمتها جامعة رنمين يوم الجمعة: "في ظل الوضع المتشائم، أعتقد أنه بحلول نهاية العام المقبل، قد يظل سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأميركي عند حوالي 7.3 إلى 7.5".
ومن ناحية أخرى، بلغت التزامات الاستثمار المباشر في الصين ــ وهو مقياس واسع للاستثمار الأجنبي المباشر الذي يشمل الأرباح المحتجزة للشركات الأجنبية في الصين ــ عجزاً قدره 11.8 مليار دولار أميركي في الربع الثالث، وفقاً للبيانات الصادرة عن إدارة الدولة للنقد الأجنبي. وكان هذا بمثابة أول عجز ربع سنوي منذ بدء الاحتفاظ بالسجلات في عام 1998، ويشير إلى أن ضغط تدفق رأس المال إلى الخارج قد أثر بالفعل على اليوان.
بدوره، قال كبير الاقتصاديين في الصين الكبرى في بنك ستاندرد تشارترد، دينغ شوانغ، إن جهود "إزالة المخاطر" بين الشركات متعددة الجنسيات كانت أيضاً عاملاً رئيسياً في إبعاد الاستثمارات عن الصين.
وقال إن العديد من الشركات الأجنبية تتبع الآن استراتيجية الصين زائد واحد - وهي سياسة إدارة المخاطر من خلال إقامة المصانع والمرافق في الصين ودولة أخرى.
"بناءً على فهمنا من عملائنا متعددي الجنسيات... بدأت مقارهم الرئيسية في إعادة الأرباح المتراكمة (من الصين). وقال دينغ في الندوة إن أسعار الفائدة منخفضة في الصين، وبالتالي فإن هذه الأموال تحصل على عوائد أكبر في الخارج.
وفي أغسطس/آب، قام بنك الشعب الصيني بتشديد القواعد التنظيمية المتعلقة بتدفق رأس المال وحدد نقطة المنتصف لليوان في نطاق أقوى في عدد من المناسبات. تعتبر نقطة المنتصف لليوان نقطة مرجعية للتداول، ويُسمح لليوان بالتداول بنسبة 2% أعلى أو أقل من سعر الصرف الثابت في كل يوم تداول.
وقال المدير العام لشركة تشاينا إنترناشيونال فيوتشرز ونائب رئيس بنك الصين السابق، وانغ يونغلي، إن البنك المركزي من المرجح أن يمتنع عن التدخل المباشر في سوق الصرف الأجنبي، على الرغم من ضعف قيمة اليوان. وأظهرت بيانات رسمية أن الصين تمتلك أكبر احتياطي من النقد الأجنبي في العالم، بإجمالي 3.17 تريليون دولار أميركي حتى نهاية نوفمبر.
ويعتقد "وانغ" أن التقلب [في اليوان] لن يتجاوز 8%، أي ما بين 6.4 و7.4 [للدولار]. خلال أحد الندوات، وقال: “في الأساس، ليست هناك حاجة إلى الكثير من التدخل”. "على الرغم من وجود الكثير من الجدل حول ما إذا كان من المعقول الاحتفاظ بمثل هذا الاحتياطي الضخم من النقد الأجنبي، إذا لم يكن لدينا ذلك، فإن نفوذنا الدولي - بما في ذلك الأهمية التي قد توليها الولايات المتحدة لنا - سوف ينخفض إلى حد كبير".
وفي هذا الصدد، يتعين علينا أن نؤكد على أننا لا ينبغي لنا أن نستخدم احتياطيات النقد الأجنبي للتدخل بسهولة.
