تحذر أكبر البنوك في وول ستريت من أن الافتراضات القائمة حول التمويل الأخضر الذي تشتد الحاجة إليه لن تظل قائمة إذا مضت الولايات المتحدة قدما في فرض متطلبات رأسمالية أكثر صرامة.
وتمثل نهاية لعبة بازل 3، كما أُطلق على القواعد المخطط لها، مرحلة التنفيذ النهائية في الولايات المتحدة للقواعد التنظيمية التي تم إنشاؤها بعد الأزمة المالية في عام 2008. وسوف تحتاج البنوك إلى تخصيص المزيد من رأس المال، الأمر الذي سيجعل توفير التمويل أكثر تكلفة بالنسبة لها. قالت "إرنست أند يونغ"، إن القواعد التي اقترحتها في يوليو مجموعة من السلطات الأميركية، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي، سوف "تغير بشكل جذري" كيفية تعامل البنوك في أكبر اقتصاد في العالم مع المخاطر.
وتقدر شركة "جي بي مورغان" أن الخطة ستجعلها تواجه زيادة في رأس المال بنسبة 25%، الأمر الذي سيؤثر "بالتأكيد" على قدرتها على تخصيص الأموال للمشاريع الخضراء، وفقاً لرئيس العمليات دانييل بينتو. وقال ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لمجموعة غولدمان ساكس، مؤخراً إن متطلبات رأس مال الشركة سوف "تتضاعف 4 مرات" بالنسبة لبعض مشاريع الطاقة النظيفة"، وفقاً لما ذكرته "بلومبرغ"، واطلعت عليه "العربية Business".
من جانبه، قال جون غرينوود، الرئيس المشارك للتمويل المهيكل للأميركتين في بنك غولدمان ساكس، إن النتيجة هي أن وول ستريت سيتعين عليها إعادة التفكير في هياكل تمويل المناخ الحالية.
وقال غرينوود في مقابلة: "بالنظر إلى كل الأشياء التي تواجهها البنوك التجارية في سياق بازل، فإن الهياكل المالية لصفقات المناخ الحالية بدأت تبدو "قديمة" بعض الشيء". ويصدق هذا بشكل خاص على نموذج تمويل المناخ المعروف بالتمويل المختلط، حيث يتم التخلص من المخاطر في الصفقات من قبل القطاع العام من أجل جذب رأس المال الخاص. وقال إن هذه الإغراءات ستحتاج الآن إلى أخذ التكاليف الرأسمالية الإضافية للبنوك في الاعتبار.
وتتراوح متطلبات رأس المال لدى أكبر 8 بنوك أميركية حالياً بين 9 دولارات إلى 13 دولاراً لكل 100 دولار من الأصول المرجحة بالمخاطر. وبموجب القواعد الجديدة، سيتعين عليهم إضافة ما يقرب من دولارين إضافيين.
وقال غرينوود: "مع رأس المال الإضافي اللازم لتمويل التحول الأخضر، ستتطلع البنوك إلى العمل جنبا إلى جنب مع زوايا أخرى من التمويل الخاص التي ربما لا تخضع لنفس اللوائح". "ما نشهده الآن من حيث الاستثمار الجديد في الطاقة والبنية التحتية هو في الواقع حاجة إلى معرفة كيفية حشد ودعم المستثمرين المؤسسيين، في ضوء القيود التي تواجهها البنوك التجارية في ظل اتفاقية بازل".
ويعد أحدث اختبار للواقع من صناعة التمويل التي أمضت جزءاً كبيراً من قمة المناخ COP28 في دبي لتذكير العالم بأنها لن تشارك في التحول الأخضر إلا إذا كانت العوائد جذابة. وقال ملياردير صندوق التحوط راي داليو في مؤتمر COP28: "عليك تحقيق الربح". وقال شريتي فاديرا، رئيس شركة برودنشيال بي إل سي، في دبي، إن رأس المال الخاص لا يمكنه المشاركة إذا لم يكن هناك "عائد تجاري".
ووفقاً لجيف بيرمان، الشريك المقيم في نيويورك ورئيس المجموعة التنظيمية للخدمات المالية الأميركية في شركة المحاماة كليفورد تشانس، فإن وول ستريت "تبحث الآن عن مقايضة بين سلامة النظام المصرفي وسلامته، وأهداف سياسة المناخ".
والرسالة الواضحة من المصرفيين هي أن تحقيق عائد تجاري سيكون أكثر صعوبة بمجرد ارتفاع متطلبات رأس المال. وهذا يعني أن الكثير من التمويل من المقرر أن ينتقل بعيداً عن البنوك إلى عالم الظل المصرفي الأكثر غموضاً، حيث لا تتم مراقبة مستويات المخاطر عن كثب، وفقاً للصناعة.
وقال جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورغان، في جلسة استماع بمجلس الشيوخ في وقت سابق من هذا الشهر: "يجب على صناع السياسات أن يهتموا بالتحول الناتج عن الكيانات المنظمة إلى أسواق ومؤسسات أقل تنظيما وأقل شفافية".
وأضاف سولومون، من بنك غولدمان ساكس، إن التمويل سيحدث في زوايا السوق التي "لا تتمتع الجهات التنظيمية برؤية واضحة لها"، مما يعني أن المخاطر يمكن أن تتراكم و"تؤدي في النهاية إلى صدمات مالية".
وتتفق بنوك التنمية المتعددة الأطراف على أن نماذج التمويل الأخضر قد تحتاج إلى التعديل بسبب البيئة التنظيمية.
وقالت رئيس البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير، أوديل رينو باسو، إن اتفاقية بازل 3 تمثل "ذريعة جيدة" للبنوك العالمية للتراجع عن تمويل المناخ. وأضافت: "لكن ربما تكون هناك بعض العناصر التي نحتاج إلى النظر فيها لأن مخاطر الأسواق الناشئة يُنظر إليها على أنها متغيرة، والنهج ليس مواتيا للغاية للاكتتاب".
أمضت وول ستريت الأشهر الماضية تحذر من تأثير قواعد رأس المال الأكثر صرامة على كل شيء، من القروض العقارية إلى قروض الأعمال الصغيرة. وكانت قمة الأمم المتحدة للمناخ مجرد أحدث مكان للمصرفيين لنشر رسالتهم.
وفي ورقة بحثية تم توزيعها في مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ (COP28)، قالت شركة سيتي غروب إن الهيئات التنظيمية يجب أن "تأخذ في الاعتبار العواقب المترتبة على هياكل مثل بازل 3، والتي يمكن أن تعيق عن غير قصد الاستثمار في مشاريع البنية التحتية والأسواق التي يمكن أن تحدث فرقا ملموسا في تمويل المناخ والتنمية".
وقال جاي كولينز، نائب رئيس الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار في سيتي غروب، في مقابلة، إن قواعد بازل 3 تجعل تمويل البنية التحتية الخضراء أمراً صعباً بالنسبة للبنوك. وذلك لأنه يتم تمويله عادة على مستوى المشروع ويميل إلى أن يكون طويل الأجل وغير سائل، وهو نوع الإقراض الذي تمنعه قواعد بازل.
وأضاف كولينز: "طالما أن هناك الكثير من الضجيج السياسي والضباب التنظيمي، فإن الزيادة المتعددة الأضعاف في الاستثمار المناخي لن تحدث".
بدوره، قال الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول Ninety One ومقرها جنوب إفريقيا، هندريك دو توا، إن ما يقلقه هو أن الممولين الأميركيين والأوروبيين يتجنبون المخاطرة بالفعل، وأي عائق إضافي سينتهي به الأمر إلى ضرب الأسواق الناشئة التي هي في أمس الحاجة إلى تمويل المناخ.
وقد تم التأكيد على المخاطر المرتبطة بتمويل المناخ هذا العام، حيث أدت أسعار الفائدة المرتفعة والاختناقات في سلسلة العرض إلى تباطؤ القطاعات الخضراء الرئيسية. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز العالمي للطاقة النظيفة بنسبة 30% تقريباً في عام 2023، مقارنة بمكاسب قدرها 23% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.
