أدى ارتفاع الدولار في الفترة الأخيرة المدفوع بالاقتصاد القوي والتضخم الثابت والتوترات الجيوسياسية إلى إثارة قلق صناع القرار السياسي في العديد من الدول.
سجل الدولار أعلى مستوياته منذ نوفمبر/تشرين الثاني مقابل العملات الرئيسية الأخرى، ويستعد لتحقيق مكاسب للشهر الرابع على التوالي.
إن ارتفاعه الأخير، في أعقاب أرقام التضخم التي جاءت أقوى من المتوقع في شهر مارس والتي دفعت رهانات خفض أسعار الفائدة الأميركية إلى أبعد من ذلك، يسلط الضوء على مدى حساسية أسواق العملات للتغيرات النسبية في أسعار الفائدة.
وقال تيم جراف، رئيس الإستراتيجية الكلية لأوروبا في "ستيت ستريت جلوبال ماركتس": "نحن نتتبع تدفقات المستثمرين، وكان شراء الدولار منذ إصدار مؤشر أسعار المستهلكين قويًا".
فيما يلي بعض الدول التي ضغط عليها الدولار القوي - بحسب تقرير لـ"رويترز" اطلعت عليه "العربية Business".
اليابان وكوريا
تساوي قيمة الدولار الواحد أقل بقليل من 155 يناً، وهو أقوى مستوى منذ عام 1990، وقد حذرت اليابان من أنها قد تبدأ في شراء الين لدعم قيمته. وحتى بعد أن أنهت اليابان ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية الشهر الماضي، فإن الفجوة بين أسعار الفائدة اليابانية والأميركية لا تزال واسعة ومن المتوقع أن تظل كذلك لبعض الوقت، مما يبقي الين ضعيفًا. وانخفض الين، وهو أسوأ عملات مجموعة العشرة أداء هذا العام، بنسبة 9%.
وارتفع الدولار بنحو 7% مقابل الوون الكوري في الشهر الماضي وحده وهو عند أعلى مستوياته خلال عام. وفي الأسبوع الماضي، اتفقت الولايات المتحدة واليابان وكوريا الجنوبية على "التشاور عن كثب" بشأن أسواق العملات في تحذير نادر.
وقال جيمس لورد، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية والأسواق الناشئة في "مورغان ستانلي": "يشير بيان مثل هذا إلى أنه إذا أرادت وزارة المالية اليابانية أو السلطات المماثلة في كوريا الجنوبية المضي قدمًا وتخفيف تقلبات سعر الصرف، فإن الولايات المتحدة لن تعترض بالضرورة".
الصين وآسيا الناشئة
قوة الدولار تسبب الألم في جميع أنحاء آسيا. الروبية الهندية والدونغ الفيتنامية في أضعف مستوياتهما على الإطلاق. وشهدت الروبية الإندونيسية أدنى مستوياتها منذ أربع سنوات ويتحدث بنكها المركزي عن التدخل رغم أن هذا أكثر شيوعا في الأسواق الناشئة.
ويراقب السوق أيضًا اليوان الصيني والذي انخفضت قيمته بشكل أقل بكثير من نظرائه. ومن شأن اليوان الضعيف أن يساعد المصدرين الصينيين، لكنه قد يشجع تدفقات رأس المال إلى الخارج.
وقال أدارش سينها، الرئيس المشارك لأسعار الفائدة الآسيوية واستراتيجية العملات في "بنك أوف أميركا"، "إن اليوان في الخارج هو بالتأكيد على رأس القائمة" عندما يتعلق الأمر بالعملات الآسيوية التي تتعرض للضغوط.
"إنها إحدى الطرق الأكثر شيوعًا لتكون قصيرًا لأنها لم تتحرك."
منطقة اليورو
اليورو، الذي يجري تداوله فوق مستوى 1.06 دولار بقليل، لا يُعَد بأي حال من الأحوال بين أضعف العملات الرئيسية في مقابل الدولار. ولكن من الجدير بالذكر أن البنوك خفضت مؤخرًا توقعاتها لليورو/الدولار.
قبل صدور أحدث بيانات التضخم في الولايات المتحدة، كانت الأسواق ترى إلى حد كبير أن البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي يتحركان بخطى ثابتة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة. ومن المتوقع الآن أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، وقد أدى التخفيض المتوقع من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول إلى دفع اليورو إلى أدنى مستوياته منذ خمسة أشهر.
وقال كينيث بروكس، رئيس أبحاث الشركات في "سوسيتيه جنرال": "إذا استمر اليورو في الضعف إلى ما دون 1.05 دولار وارتفعت أسعار النفط، فسيكون لديك رياح تضخمية، وبالتالي سيتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يكون حذرًا للغاية بعد أول خفض لسعر الفائدة".
السويد
ويشكل استيراد التضخم عبر عملة أضعف مشكلة خاصة بالنسبة للاقتصادات الصغيرة. وبينما ينخفض معدل التضخم السويدي، مما يزيد التوقعات بخفض سعر الفائدة في مايو، يعتقد نائب محافظ البنك المركزي بير جانسون أن المزيد من ضعف العملة قد يخلق مشاكل لتوقعات التضخم.
وخسرت الكرونة السويدية نحو 8% مقابل الدولار حتى الآن هذا العام، وقد تتراجع إلى 11.14 كرونة للدولار في ستة أشهر مقابل 10.89 الآن، بحسب توقعات "غولدمان ساكس".
وقال إيفان بيرثوكس، الخبير الاستراتيجي في أسواق العملات في "UBS": "إن الارتفاع على المدى الطويل في الولايات المتحدة يخلق مشكلة للمركزي السويدي." "مع بدء تخفيف الظروف النقدية (في السويد) على المدى القريب، يؤدي ذلك إلى اتساع فارق الأسعار، وهذا أمر سلبي بالنسبة للعملة".
سويسرا
انخفض الفرنك السويسري بنسبة 7.5% مقابل الدولار حتى الآن هذا العام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التخفيض المفاجئ لسعر الفائدة السويسري في شهر مارس.
ومع ذلك، على عكس معظم أقرانه، يشعر البنك المركزي السويسري بالقلق بشأن قوة العملة، نظرا للمخاوف بشأن المصدرين المتعثرين.
وقال بيرثوكس: "يظل التضخم مفاجئًا على الجانب السلبي، وهذا يعني أن الظروف النقدية مقيدة بعض الشيء، مما يعني أن (البنك المركزي السويسري) سعيد برؤية الفرنك يضعف".
ويتوقع بنك "UBS" أن يرتفع الدولار إلى 0.952 فرنك بحلول نهاية العام من 0.91 فرنك الآن.
