يعتقد بنك ويلز فارغو أن "الوقت قد حان" لبدء سحب الأموال من أدوات أسواق النقد مثل أسواق المال وحسابات التوفير ذات العائد المرتفع والأدوات الأخرى قصيرة الأجل.
وبحسب معهد بنك الاستثمار، يوجد رقم قياسي قدره 6.42 تريليون دولار في صناديق رأس المال، اعتباراً من يوم الأربعاء الماضي.
وفي حين كانت الصناديق النقدية وحسابات التوفير مكاناً رائعاً لإيداع النقود وكسب عوائد جذابة في الولايات المتحدة، فإن هذه المعدلات تنخفض الآن بعد أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض الأسعار. وبلغ العائد السنوي لمدة 7 أيام على قائمة Crane 100 لأكبر 100 صندوق نقدي خاضع للضريبة حالياً 4.75%.
كانت آخر مرة حققت فيها الصناديق عائداً أقل من 5% في يوليو 2023، وفقاً لبيتر كرين، مؤسس Crane Data، وهي شركة تتبع أسواق المال. وقال كرين إن العائد بلغ 5.2% في نوفمبر، وهو أعلى مستوى منذ بدأت شركة "كرين" في تتبع العائدات في عام 2006، على الرغم من أنها تجاوزت 6% لفترة في عامي 2000 و2001 وفي أوائل السبعينيات.
وأشار كرين إلى أن "الكثير من النقد يتدفق بسرعة كبيرة بحيث تنخفض الأسعار بشكل أسرع. ويجب إعادة استثمار النقد الجديد عند المستويات الأدنى الجديدة، ولكن مستثمري سندات الخزانة، ومستثمري اتفاقيات إعادة الشراء، وشهادات الإيداع يتدفقون على صناديق سوق المال بينما لا يزالون يحتفظون ببعض الأشياء القديمة ذات العائد الأعلى".
ومع ذلك، يحتاج المستثمرون إلى التأكد من أنهم يمتلكون المبلغ الصحيح من النقد. قالت ميشيل وان، استراتيجية الاستثمار العالمية في ويلز فارغو، في مذكرة الأسبوع الماضي، إن أولئك الذين يمتلكون جيوبا نقدية سوف يواجهون مخاطر إعادة الاستثمار، أو الفرصة الضائعة لإعادة استثمار مراكز نقدية مستقبلية بمعدل العائد الحالي.
وقالت: "إن المخاطر طويلة الأجل المترتبة على الاعتماد على صناديق سوق المال كمخصص كبير هي السحب النقدي على مدى أفقنا الزمني الاستراتيجي. بمرور الوقت، تفوقت الأصول الأكثر خطورة على النقد والأدوات البديلة للنقد".
وقارن البنك نمو محفظة بقيمة مليون دولار منذ عام 1926 ووجد أن استثمار هذا المبلغ في أسهم الشركات الصغيرة كان ليصبح 62 مليار دولار، تليها أسهم الشركات الكبيرة بنمو 21 مليار دولار. وقالت وان إن سندات الخزانة لمدة شهر إلى 3 أشهر، وهي بديل نقدي، ارتفعت إلى 24 مليون دولار فقط خلال نفس الفترة.
ومع ذلك، فهي لا تدعو إلى ملاحقة معدل عائد أعلى من خلال نقل النقد إلى أصل أكثر خطورة. وبدلاً من ذلك، تقترح التخصيص عبر فئات الأصول.
وقالت وان "نعتقد أن استراتيجية التنويع توفر مزيجاً من إمكانات النمو وأحكام إدارة المخاطر للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني استراتيجي". "في التصحيحات السابقة، شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضاً أكبر في المتوسط (من الذروة إلى القاع) مقارنة بالتخصيص المتنوع".
ونصحت المستثمرين بمراجعة توقعاتهم للعائد على المدى الطويل وتحمل المخاطر، ثم النظر في متوسط تكلفة الدولار في استراتيجية تخصيص متنوعة مناسبة لأهدافهم طويلة الأجل.
بالنسبة لحصة الدخل الثابت من المحفظة، اقترحت ويلز فارغو السندات ذات العائد المرتفع كمكان لنقل بعض الاستثمارات قصيرة الأجل. لقد أصبحت باهظة الثمن منذ ذلك الحين، لذلك تعتقد الآن أن المستثمرين يجب أن يستفيدوا من أي تراجع لإعادة تخصيص المخصصات.
عندما يتعلق الأمر بمنحنى أسعار الفائدة، فإن الدخل الثابت الخاضع للضريبة في الولايات المتحدة في الأمد المتوسط جذاب، كما قال برايان ريلينج، رئيس استراتيجية الدخل الثابت العالمية.
وقال "نحن ننظر إلى هذه الاستحقاقات باعتبارها حلا وسطا لطيفا بين انخفاض العائدات التي سنشهدها في الاستحقاقات الأقصر وتقلبات الأسعار المحتملة في الاستحقاقات الأطول أجلا".
