خفّض استراتيجيو الأسهم في سيتي غروب نظرتهم تجاه الأسهم الأميركية، قائلين إن مبررات تنويع الاستثمارات بعيداً عن فئة الأصول تتعزز مع تقويض الحرب التجارية للنمو الاقتصادي والأرباح.
ستستمر تصدعات "الاستثناءية الأميركية" مع ظهور نموذج الذكاء الاصطناعي الصيني DeepSeek، والتوسع المالي الأوروبي، وتصاعد التوترات التجارية التي ستؤثر على الشركات الأميركية بشكل أكبر من نظيراتها في اليابان وأوروبا، وفقاً لما ذكره فريق بقيادة بياتا مانثي في مذكرة، مُخفّضاً تصنيف الأسهم الأميركية من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، وفقاً لما ذكرته "بلومبرغ"، واطلعت عليه "العربية Business".
وكتب الاستراتيجيون: "تتلاشى دوافع الاستثناءية، سواء من منظور الناتج المحلي الإجمالي أو من منظور ربحية الأسهم". "لا تزال السوق الأميركية باهظة الثمن نسبياً، بينما تتزايد حدة تخفيضات تصنيف ربحية السهم".
انضم استراتيجيو سيتي غروب إلى مجموعة من عمالقة وول ستريت، بما في ذلك بنك أوف أميركا وبلاك روك، الذين أصبحا أقل استثماراً في الأسهم الأميركية، حيث أثار عدم اليقين بشأن نهاية سياسات الرئيس دونالد ترامب التجارية شبح الركود. وكتب الاستراتيجيون أن المستثمرين ما زالوا يفرطون في الاستثمار في الأسهم الأميركية، مما يترك مجالاً لمزيد من التنويع.
في حين انخفض تقييم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القائم على الأرباح إلى ما دون متوسط الخمس سنوات، إلا أنه لا يزال يتداول عند 19.4 مرة من الأرباح المستقبلية لمدة 12 شهراً مقارنة بنسبة 16.5 مرة لمؤشر MSCI العالمي، وفقاً للبيانات التي جمعتها بلومبرغ.
وفي مذكرة منفصلة، خفض سكوت كرونيرت، رئيس استراتيجية الأسهم الأميركية في سيتي غروب، هدفه لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 5800 من 6500، مما يعني مكسباً بنسبة 8% عن إغلاق يوم الجمعة. خفض تقديراته لأرباح المؤشر من 270 دولاراً إلى 255 دولاراً بسبب اضطرابات التعريفات الجمركية وعلامات تباطؤ النمو الاقتصادي. وكتب كرونرت: "لا تزال المواجهة بشأن التعريفات الجمركية الصينية مستمرة وتُقدم مستوى خاصاً بها من الدراما والقلق". "لقد أفسحت المشاعر المعتدلة السائدة في بداية هذا العام المجال لعدم يقين شديد".
رفعت مانتي وفريقها تصنيف الأسهم اليابانية إلى زيادة الوزن من نقص الوزن، مشيرين إلى التقييمات الرخيصة للسوق الآسيوية واحتمالية إعفاء الولايات المتحدة من التعريفات الجمركية.
وحافظوا على موقفهم بزيادة الوزن في أوروبا، قائلين إن أسهم المنطقة قد تم تسعيرها بالكامل بنسبة 20% من التعريفات الجمركية، في حين أن التحفيز المالي وتخفيف السياسات سيوفران رياحاً مواتية. داخل المنطقة، رفعوا تصنيف المملكة المتحدة إلى زيادة الوزن بناءً على التقييمات الرخيصة.
كما خفض الاستراتيجيون تصنيف الأسواق الناشئة إلى نقص الوزن من محايد لأنهم يرون أن الصين تتأثر بشكل غير متناسب بالتعريفات الجمركية. مع ذلك، حافظوا على توصيتهم بزيادة وزن استثماراتهم في الهند، الأقل تأثراً بالرسوم الجمركية، بالإضافة إلى تايوان وتشيلي وجنوب أفريقيا.
تختلف توصيات مانثي وكرونرت عن توصيات استراتيجيي الاقتصاد الكلي في الشركة، الذين رفعوا الأسبوع الماضي توصيتهم بزيادة وزن استثماراتهم في الأسهم الأميركية والأوروبية بعد أن أصدر ترامب قراراً بتعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يوماً.
