قال نورس حافظ، استراتيجي الأسواق في أكاديمية Trader Factor، إن الارتفاع الحالي في عوائد السندات الأميركية هو أمر طبيعي في ضوء تصريحات أعضاء الفيدرالي الأميركي بأنهم بحاجة للمزيد من البيانات قبل التعجل في خفض الفائدة.
وأوضح حافظ في مقابلة مع "العربية Business"، أن هذا الارتفاع سيكون مؤقتًا، متوقعًا خفضًا لأسعار الفائدة في الأرباع السنوية المقبلة بفعل التأثيرات السلبية للرسوم الجمركية على الاقتصاد.
وأشار إلى أن الفيدرالي يتخذ موقفًا "رد فعليًا" (Reactive) وينتظر بيانات واضحة حول التضخم وسوق العمل، بينما يتصارع مع البيت الأبيض ذي الموقف "الاستباقي" (Proactive). فإدارة ترامب ترى أن الرسوم الجمركية ستضعف الاقتصاد وترفع التضخم، ما يستدعي خفض الفائدة بشكل استباقي. هذا التباين في الرؤى يُعد السبب الرئيسي وراء تقلبات الأسواق الحالية، والتي من المرجح أن تستمر حتى نهاية يوليو، موعد انتهاء مهلة الـ 90 يومًا للتعريفات الجمركية المتبادلة مع الصين.
وتوقع أن تضغط كل هذه العوامل سلبًا على الدولار الأميركي على المدى القصير، بسبب الضبابية حول دخول الاقتصاد في حالة ضعف وتأثير الرسوم على التضخم والنمو. وعلى المدى الطويل، يشير إلى مشاكل هيكلية تتعلق بالميزانية والعجز الحكومي وخفض الديون.
وذكر أنه من المتوقع أن يستسلم الفيدرالي في النهاية ويخفض أسعار الفائدة، خاصة مع احتمالية ارتفاع الرسوم الجمركية على الصين إلى 60% لتقليص العجز التجاري، مما قد يدفع الصين للرد. هذه التطورات ستؤثر سلبًا على النمو وتزيد الضغط على الدولار، مع توقعات بأن تصل معدلات الفائدة إلى 3.5% أو أقل العام القادم.
وبين أن أسواق الأسهم، من المتوقع أن تسجل ارتفاعات بعد خفض أسعار الفائدة، لكن التقلبات ستستمر، مع موجات صعود وهبوط، حتى يوليو حيث تتضح الرؤية بشكل كامل حول النمو الاقتصادي وتأثر الشركات بالرسوم الجمركية.
