توقع كبير استراتيجيي الأسواق في "Tradepedia"، حبيب عقيقي، أن يكون التضخم في الولايات المتحدة "مرحليًا" (transitional)، مرجعًا ذلك إلى احتمالية لجوء المستهلكين إلى البحث عن بدائل أرخص في حال فرض رسوم جمركية مرتفعة على الواردات، مما سيؤدي في نهاية المطاف إلى تراجع الأسعار.
وقال عقيقي في مقابلة مع "العربية Business"، إن محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المرتقب، سيكون "حدثًا غير مؤثر" (non-event)، مشيرًا إلى أن توجهات الفيدرالي واضحة بالفعل.
تأثيرات السياسة التجارية على قرارات الفيدرالي
وأوضح أن الفيدرالي ينتظر استقرارًا أكبر في الملف التجاري لتحديد التداعيات الفعلية على الأسواق قبل اتخاذ قراره بتعديل السياسة النقدية.
وأكد أن الهدف الأسمى للفيدرالي هو دعم النمو الاقتصادي، حتى لو تطلب ذلك التعايش مع ضغوط تضخمية مرتفعة نسبيًا. ومع ذلك، لا تزال البيانات الاقتصادية الحالية قوية، ومعدلات البطالة عند مستويات متدنية جدًا، مما يمنح الفيدرالي مرونة في اتخاذ قراراته.
محركات إيجابية للاقتصاد
وأشار إلى أنه على الرغم من بيانات النمو السلبية التي شهدها الربع الأول، إلا أن الفيدرالي لا يأخذ ببيانات مرة واحدة، بل ينتظر تأكيدها في الفترات اللاحقة.
وشدد على أهمية مؤشرات ثقة الأعمال والمستهلك، التي تعكس التوقعات المستقبلية وتكشف عن تحسن في شهية المخاطرة ومعنويات المستهلك الأميركي. ويعزى هذا التحسن جزئيًا إلى وضوح نية الإدارة الأميركية بعدم الدخول في حرب تجارية شاملة، وأن الضغوط التي يمارسها الرئيس ترامب تهدف إلى تحقيق مكاسب محددة.
وذكر أن مرونة الاقتصاد الأميركي، ومعدلات النمو الجيدة، وتراجع معدلات التضخم، منحت الفيدرالي القدرة على التعامل مع الاضطرابات بسهولة نسبيًا. كما أن ضعف الدولار، الذي يفضله ترامب لتعزيز الصادرات وتحسين الميزان التجاري، يُعد إيجابيًا للاقتصاد الأميركي.
سوق السندات والسياسة النقدية
وفيما يتعلق بسوق السندات، توقع عقيقي أن يكون الاضطراب الحالي في كل من اليابان والولايات المتحدة مرحليًا ولن يطول. وعلى المدى الطويل، لا يتوقع تغييرًا جوهريًا في السياسة النقدية للولايات المتحدة أو اليابان. فمن المتوقع أن يستمر الفيدرالي في التخفيض، بينما سيواصل البنك المركزي الياباني رفع معدلات الفائدة.
ولفت عقيقي إلى أهمية مراقبة البيانات، خاصة بيانات التضخم القادمة من طوكيو، والتي قد تؤدي إلى تحسن في وضع الين وتراجع الدولار مقابل الين، معتبرًا أن أي ارتفاعات في الدولار مقابل الين ستكون فرصًا جيدة للبيع.
