تشهد أسواق الأسهم الأميركية انتعاشاً لافتاً تقوده شركات التكنولوجيا الكبرى. حيث ارتفع مؤشر أسهم السبعة الكبار بنحو 20% منذ نهاية مارس بعد أن كان قد تراجع بنسبة 17% من ذروته في أكتوبر.
انعكس هذا التحول السريع على مؤشر "S&P 500" الذي عاد ليسجل مستويات قياسية مع اعتماد أكثر من 50% من مكاسبه الأخيرة على 7 شركات فقط، تشمل إنفيديا ومايكروسوفت وأمازون وأبل.
وخلال أسابيع قليلة أضافت هذه الشركات نحو 4 تريليونات دولار إلى قيمتها السوقية في واحدة من أسرع موجات الصعود في تاريخ السوق.
ورغم هذا الصعود، لا تزال التقييمات أقل من مستوياتها السابقة، حيث يتم تداول هذه الشركات عند مكرر 24 مرة من الأرباح المتوقعة مقارنة بـ 29 مرة في أكتوبر الماضي، مقابل 21 مرة لمؤشر السوق ككل.
أما على صعيد الأرباح، فمن المتوقع أن تحقق شركات التكنولوجيا نمواً بنسبة 19% خلال 2026، مقابل 17% لباقي الشركات، مع اتساع الفجوة في 2027 إلى 22% مقابل 15%.
وفي المقابل، تواصل هذه الشركات ضخ استثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي، إذ يُتوقع أن تتجاوز النفقات الرأسمالية لأربع شركات كبرى 618 مليار دولار هذا العام مقارنة بـ 376 مليار دولار في العام الماضي.
ورغم هذه الأرقام الضخمة، يرى محللون أن هيمنة هذه الشركات وربحيتها القوية تجعلها الملاذ الأكثر أماناً نسبياً داخل السوق، خاصة في ظل حالة عدم اليقين العالمي.
وبين زخم الذكاء الاصطناعي وقوة الأرباح تعود التكنولوجيا لتقود الأسواق مجدداً. لكن السؤال يبقى: هل هذا الصعود مستدام، أم أنه مجرد تعافٍ مؤقت في سوق لا يزال يواجه تحديات عالمية؟.
قال المدير التنفيذي في شركة بالميرا، جمال المحاميد، إن الارتفاعات التي شهدتها الأسهم الأميركية جاءت بدعم من توقعات الانفراجة في المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، بالإضافة إلى ارتفاع أسهم شركات التكنولوجيا والتي تسيطر على حصة كبيرة من "وول ستريت".
وأضاف المحاميد، في مقابلة مع "العربية Business"، أن أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى تشهد تحركات إيجابية حتى بدون الذكاء الاصطناعي، حيث تشهد نمواً في قطاعات أخرى ما يجعلها ملاذاً آمناً للمستثمرين.
وأوضح أن العالم مقتنع حالياً بأن الذكاء الصناعي عبارة عن بنية تحتية ضرورية للدول والأفراد والشركات وليس للترفيه.
وقال المحاميد إنه من المستبعد حدوث فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي بسبب الأرباح المرتفعة لشركات التكنولوجيا والتي توفر سيولة مالية كبيرة، بالإضافة إلى توقعات نمو تلك الشركات مقارنة بالقطاعات الأخرى.
وأضاف أن الأسواق تشهد طلباً كبيراً على منتجات الذكاء الاصطناعي، ما يدعم النمو المتوقع لشركات التكنولوجيا مع تقليل التكاليف وزيادة الأرباح.
