أعرب كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، هيو بيل، عن قلقه من سرعة تخفيض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة، مما عزز مكانته كواحد من أكثر المسؤولين تشدداً في البنك المركزي البريطاني.
وشرح بيل، في وقت سابق من هذا الشهر، مناشدته إبقاء تكاليف الاقتراض دون تغيير، قائلاً يوم الثلاثاء إنه لا يُفضل التوقف التام لخفض أسعار الفائدة، لكنه دعا إلى نهج أكثر "حذراً" من وتيرة الخفض ربع السنوية المُتبعة منذ الصيف الماضي، بحسب ما نقلته "بلومبرغ"، واطلعت عليه "العربية Business".
وفي خطاب ألقاه في بنك باركليز بلندن، حذر بيل من تباطؤ نمو الأجور الأساسية، بينما أشار إلى تضخم "قوي" في قطاع الخدمات، وهي مؤشرات على أن سرعة انكماش الاقتصاد "متعثرة".
كان بيل واحداً من اثنين من واضعي أسعار الفائدة الذين عارضوا قرار تخفيف السياسة النقدية مجدداً في اجتماع مايو. أيدت أغلبية أعضاء لجنة السياسة النقدية المكونة من 9 أعضاء خفضاً بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 4.25%، بينما أيد اثنان خفضاً أكبر. صوّت بيل ضد اثنين من أصل 4 تخفيضات في أسعار الفائدة منذ الصيف الماضي. ويُعدّ هذا تغييراً جذرياً في موقف كبير الاقتصاديين، الذي انحاز لقرار الأغلبية في كل اجتماع آخر منذ انضمامه إلى لجنة السياسة النقدية عام 2021.
وقال بيل عن قراره في مايو: "ينبع تصويتي المخالف من قلقي من أن وتيرة رفع قيود السياسة النقدية منذ الصيف الماضي - تخفيضات ربع سنوية بمقدار 25 نقطة أساس - سريعة جداً نظراً لتوازن المخاطر التي نواجهها على استقرار الأسعار. ويتماشى هذا مع تفضيلي لتخفيضات "حذرة وتدريجية" في أسعار الفائدة المصرفية التي عبّرت عنها خلال الأشهر الاثني عشر الماضية".
وأضاف: "لذلك، أعتبر تصويتي المخالف مؤيداً لـ"تخطي" النمط الفصلي لتخفيضات أسعار الفائدة المصرفية الهادفة إلى إبطاء وتيرة رفع القيود النقدية. لا ينبغي اعتباره مؤيداً لوقف (أو حتى عكس) رفع القيود هذا".
بينما يواجه صانعو السياسات توقعات اقتصادية أكثر قتامة بعد جهود دونالد ترامب لقلب التجارة العالمية، من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم في المملكة المتحدة في البيانات القادمة وأن يظل نمو الأجور مرتفعاً بعناد. ومن المتوقع أن تُظهر الأرقام الجديدة غداً ارتفاع التضخم إلى 3.3%، وهو أعلى معدل منذ أكثر من عام.
ويعتقد بيل أن البنك المركزي ربما يكون قد خفف من حدة مكافحة التضخم في وقت مبكر جداً.
وقال: "أشعر أن سعر الفائدة البنكي قد استقر عند مستوى منخفض جداً في عام 2023، وبدأت لجنة السياسة النقدية في خفض سعر الفائدة البنكي في وقت مبكر جداً في عام 2024". "للتعويض عن ذلك، فإن نقطة البداية لدي هي أن وتيرة خفض سعر الفائدة البنكي يجب أن تكون "حذرة".
رُفعت أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها في 15 عاماً عند 5.25% في أغسطس 2023 وظلت عند هذا المستوى لمدة عام حيث كافح بنك إنجلترا لخفض التضخم الذي بلغ ذروته في خانة العشرات.
وقال بيل إن بعض مخاوفه قد تجسدت في أحد السيناريوهات الواردة في تقرير السياسة النقدية لشهر مايو، والذي تناول احتمالية ارتفاع التضخم، حيث توجد آثار جانبية من ارتفاع جديد في ضغوط الأسعار، ويكون عرض الاقتصاد مقيداً بضعف نمو الإنتاجية. ومع ذلك، أضاف أن مخاوفه "تتجاوز" مخاطر التضخم الواردة في سيناريوهات تقرير السياسة النقدية.
وقال إن المملكة المتحدة ربما تكون قد دخلت "نظاماً جديداً" لا تتلاشى فيه صدمات الأسعار "بسرعة ودون ألم"، حيث كان من الممكن أن يتغير سلوك الشركات والأسر.
وأبرز علامات "مقاومة أكبر للدخل الحقيقي" مع سعي العمال لزيادة أجورهم بعد أن ضغط عليهم ارتفاع التضخم.
وقال: "كما جادلت باستمرار منذ الربيع الماضي، أشعر بالقلق إزاء التأثير التضخمي المحتمل للتغيرات الهيكلية في سلوك تحديد الأسعار والأجور، بعد تجربة التضخم المطول الذي تجاوز بكثير الهدف في السنوات الأخيرة".
