يتوقع الرئيس التنفيذي لشركة "يوريزون كابيتال" ستيفن جين، ارتفاعاً كبيراً في قيمة اليوان الصيني مقابل الدولار الأميركي، في ظل الضغوط التي تتعرض لها بكين للسماح لعملتها بالارتفاع.
ارتفعت قيمة اليوان بنحو 2.4% مقابل الدولار هذا العام، لكنه تراجع مقابل العملات الأخرى نظراً للانخفاض الأكبر في قيمة الدولار في أسواق أخرى. وقد خلق ذلك انطباعاً بـ"تخفيض قيمة انتهازي"، وهو ما قال جين إنه سيؤدي إلى رد فعل من شركاء الصين التجاريين الرئيسيين. كان سعر اليوان يتداول عند حوالي 7.13 مقابل الدولار يوم الاثنين، بحسب بيانات "بلومبرغ".
وقال جين، المعروف بعمله في نظرية ابتسامة الدولار: "إن انخفاض قيمة اليوان إلى 6 سيكون أكثر منطقية من الوضع الحالي. إن سعراً أكثر معقولية للرنمينبي وسياسة سعر صرف أقل استغلالاً من شأنها أن تكسب الصين بعض الثقة من بقية العالم".
تأتي توقعاته المتفائلة وسط تزايد رهانات المستثمرين الآخرين على أن اليوان في طريقه إلى الارتفاع. قامت صناديق التحوط بتحميل رهانات الخيارات الصعودية بعد بيانات الوظائف الأميركية الضعيفة الأخيرة، في حين أن ارتفاع سوق الأسهم الحاد يثير الشكوك حول وتيرة التيسير النقدي، مما يعطي الدعم لليوان.
ووصول اليوان إلى مستوى حوالي 6.25 مقابل الدولار سيمثل ارتفاعاً بنسبة 14% تقريباً، وفقاً لحسابات "بلومبرغ". يتوقع "بنك أوف أميركا" و"دويتشه بنك" أيضاً قوة اليوان، لكنهما يستهدفان مستوى أكثر تواضعاً عند 6.7 مقابل الدولار في العام المقبل أو نحو ذلك.
من المؤكد أن جين كان هبوطياً للدولار لفترة طويلة. في مارس، جادل بأن الدولار مبالغ في قيمته بنحو 20% ومن المرجح أن يواجه تعديلاً متعدد السنوات. انخفض مقياس بلومبرج للدولار بأكثر من 8% في عام 2025، في طريقه إلى أسوأ عام له منذ عام 2017.
انخفض اليوان بنحو 9.6% مقابل اليورو وأكثر من 5% مقابل الجنيه الإسترليني، وفقاً للبيانات التي جمعتها بلومبرج. مقابل سلة من العملات المرجحة تجارياً، انخفض اليوان بنحو 4.6% هذا العام.
ليس الضغط المحتمل من شركاء الصين التجاريين العامل الوحيد الذي يدعم وجهة نظر جين المتفائلة بشأن اليوان. يُقدّر جين أن الشركات الصينية تحتفظ بحوالي 2.5 تريليون دولار من الأصول السائلة في الخارج والتي يمكن إعادتها إلى الوطن، في حين أن احتمال ارتفاع الأسهم أكثر من ذلك قد يدعم التدفقات الوافدة. وقد قفز مؤشر CSI 300 القياسي للبلاد بأكثر من 20% منذ أدنى مستوياته في أبريل.
وقال: "لا تزال الأصول المالية الصينية مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، كما أن امتلاكها ناقص". وأضاف: "قد يساعد ارتفاع قيمة الرنمينبي الصين على جذب بعض الاستثمارات الأجنبية إلى الأسواق المالية".
