عدلت شركة الجزيرة كابيتال، السعر المستهدف لسهم شركة كيان السعودية للبتروكيماويات إلى 7.7 ريال مع التوصية بـ"زيادة المراكز" في المحفظة، حيث ترى فرص ارتفاع جوهرية من القيمة الحالية.
وذكرت في تقرير لها اليوم الأحد، أن سهم "كيان" يتداول بخصم يناهز 50% مقارنةً بتكلفة الأصول الثابتة (Replacement value)، فيما تشير هذه التقييمات المتدنية إلى أن أسعار السهم قد تشهد قفزة متسارعة بمجرد تأكد السوق من حدوث تحول في مسار الطلب، لاسيما وأن السعر الحالي يستوعب بالفعل معظم مخاطر الانخفاض المتوقعة.
وأضافت أن التخصيص لغاز الإيثان (بواقع 30 مليون قدم مكعب قياسي يومياً) يحدد الملامح الرئيسية لمستقبل شركة "كيان السعودية" مع اقتراب موعد تفعيله في منتصف 2026.
وأوضحت "الجزيرة كابيتال" أنه من شأن هذا التحول أن يرفع كفاءة مزيج المواد الأولية ليصل إلى 80 مليون قدم مكعب قياسي يومياً من الإيثان و70 ألف برميل يومياً من البيوتان؛ وهو ما نتوقع أن يحقق وفورات ملموسة في تكلفة المبيعات بنحو 157 مليون ريال خلال النصف الثاني 2026، و343 مليون ريال خلال السنة المالية 2027.
ومن المتوقع أن تؤدي إجراءات رفع الكفاءة هذه إلى تحسين هامش إجمالي الربح بنحو 340 نقطة أساس بحلول 2027، مما يمهد الطريق أمام الشركة للوصول إلى نقطة التعادل التشغيلي في العام نفسه، مع هامش ربح تشغيلي متوقع عند 3.8%.
وذكرت "الجزيرة كابيتال" أنه بالرغم من استمرار الضغط على الأداء في المدى القريب نتيجة ضعف أسعار بيع المنتجات، حيث يتم تداول أسعار جلايكول الإيثيلين الأحادي (MEG) والبولي كربونات بمستويات تقل عن موسطاتها لعشر سنوات بنحو 15% و35% على التوالي، إلا أننا نتوقع نمو الإيرادات بنسبة 4% خلال 2026 مع استقرار الطلب العالمي وتوقعاتنا بتحسن معدل التشغيل.
