كشف المستثمر الأميركي الشهير مايكل بيري، المعروف بتوقعه المبكر لانهيار سوق الرهن العقاري في 2008، أن مصدر دخله الأكثر استقراراً حالياً ليس رهاناته على الأسهم أو مراكز البيع المكشوف، بل نشرته المدفوعة على منصة "سابستاك".
وأعلن بيري في 12 يوليو 2026 أن نشرته "Cassandra Unchained" تجاوزت 300,044 مشتركاً و346,680 متابعاً خلال 231 يوماً فقط من إطلاقها، وفقاً لما نشره عبر المنصة.
وأثارت هذه الأرقام تكهنات واسعة بشأن حجم الإيرادات التي يحققها بيري من النشرة، إذ تفرض اشتراكاً بقيمة 39 دولاراً شهرياً أو 379 دولاراً سنوياً. وقدرت منشورات متداولة دخله السنوي بأكثر من 140 مليون دولار، فيما أشارت تقديرات أخرى إلى نحو 113.7 مليون دولار سنوياً.
لكن هذه الحسابات اعتمدت على افتراض أن جميع المشتركين يدفعون رسوم الاشتراك كاملة، وهو أمر غير مؤكد. كما أن منصة "سابستاك" تجمع بين المشتركين المجانيين والمدفوعين في إجمالي عدد المشتركين، بينما لم يكشف بيري عن نسبة التحويل إلى الاشتراكات المدفوعة. كذلك لا تأخذ تلك التقديرات في الاعتبار عمولة المنصة ورسوم معالجة المدفوعات.
لذلك، يظل الرقم الفعلي للإيرادات غير معروف، وإن كان من المرجح أن يكون أقل بكثير من الأرقام المتداولة. ومع ذلك، فإن أهمية القصة لا تكمن في حجم الإيرادات بقدر ما تكمن في طبيعة نموذج الأعمال نفسه.
تحويل السمعة إلى أصل مالي
جسد بيري نموذجاً مختلفاً للربح في وول ستريت، إذ حول السمعة التي بناها على مدار عقدين إلى أصل يدر دخلاً متكرراً.
واشتهر المستثمر الأميركي بعد تحقيقه أرباحاً ضخمة من الرهان ضد سوق الإسكان قبل الأزمة المالية العالمية، كما ارتبط اسمه بتوقعات بارزة شملت فقاعة شركات الإنترنت في مطلع الألفية، وأخيراً تحذيراته المستمرة من فقاعة الذكاء الاصطناعي، التي دفعته إلى اتخاذ مراكز بيع مكشوف على أسهم مثل إنفيديا وبالانتير وتسلا وغيرها من شركات الرقائق.
لكن على خلاف تداولاته التي تتعرض لتقلبات حادة، توفر النشرة دخلاً أكثر استقراراً. ففي حين راهن بيري على هبوط مؤشر "إس آند بي 500" خلال عام 2023 قبل أن يرتفع المؤشر بنحو 66%، شهدت رهاناته الأخيرة على إنفيديا وبالانتير تقلبات متكررة بين المكاسب والخسائر.
في المقابل، تستمر إيرادات الاشتراكات في التدفق شهرياً بغض النظر عن أداء السوق أو نجاح رهاناته الاستثمارية.
ماذا يحصل المشتركون؟
أطلق بيري نشرة Cassandra Unchained في نوفمبر 2025، بعد أيام من إنهاء تسجيل صندوق التحوط التابع له Scion Asset Management لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية.
واستقطبت النشرة أكثر من 120 ألف مشترك خلال أسبوعها الأول، قبل أن ترتفع إلى أكثر من 300 ألف مشترك بحلول يوليو 2026.
وأوضح بيري أن 52% من المشتركين يقيمون خارج الولايات المتحدة، موزعين على 212 دولة، فيما أصبحت النشرة ثاني أكثر منشورات التمويل شعبية على منصة "سابستاك".
ولا تقتصر محتويات النشرة على توصيات استثمارية سريعة، بل تتضمن إفصاحات فورية عن الصفقات مع أسعار الدخول، وتحليلات مطولة للتقييمات، ورسومات بيانية تتناول دورات الفقاعات المالية على مدى ثلاثة عقود.
اقتصاد جديد قائم على الجمهور
أبرزت تجربة بيري تحولاً لافتاً في عالم المال، حيث أصبح الجمهور نفسه أحد أهم الأصول القابلة للتسييل.
واستبدل المستثمر الأميركي نموذجاً يعتمد على تحقيق أرباح من دقة التوقعات الاستثمارية بآخر يعتمد على جذب القراء والحفاظ على اهتمامهم. وبالنسبة لشخصية تحظى بشهرة عالمية وفيلم هوليوودي وأكثر من 1.6 مليون متابع، قد يكون هذا النموذج أكثر ربحية وأقل تعقيداً من إدارة صناديق الاستثمار التقليدية.
لكن الاشتراك في النشرة، وفق مراقبين، لا يمنح المستثمرين يقيناً بشأن اتجاه الأسواق، بل يوفر نافذة مباشرة على أفكار أحد أشهر المستثمرين المتشائمين في وول ستريت.
وأظهرت مسيرة بيري أنه كان مصيباً في بعض التوقعات التاريخية ومخطئاً في فترات أخرى، لكنه ظل قادراً على جذب الانتباه بفضل سجله الاستثنائي.
وفي النهاية، قد لا تكون الإشارة الأهم للمستثمرين هي الهدف السعري التالي الذي يتوقعه بيري، بل حقيقة أن أبرز الأسماء في القطاع المالي اكتشفت أن بناء الجمهور قد يكون الأصل الأكثر قيمة وربحية في العصر الرقمي.
