قال الخبير الاقتصادي والاستراتيجي ديفيد روزنبرغ، إن تحركات سوق الأسهم الأميركية المضطربة خلال الأسبوع الماضي أعادت إلى الأذهان الأيام المظلمة في عام 2000 عندما انفجرت فقاعة الـ "دوت كوم".
مع تراجع أسهم كبريات شركات التكنولوجيا وتوجه المستثمرين إلى الاختباء، يرى الكثيرون أوجه تشابه بين عصرين أظهرا مشاعر المستثمرين المحمومة وسوقًا مبالغًا في قيمتها.
كتب رئيس روزنبرغ للأبحاث في مذكرة السوق اليومية يوم الجمعة: "تعكس التقلبات اليومية الهائلة سوقًا جنونية أصبحت غير متماسكة. إن التحرك يذكرنا بشدة بما حدث في أعقاب انزلاق ناسداك من أعلى مستويات الفقاعة في مارس 2000"، وفقا لتقرير نشرته شبكة "CNBC" الأميركية واطعلت عليه "العربية Business".
مع نهاية الأسبوع، كانت الخسائر في قطاع التكنولوجيا ملموسة: فقد انخفض مؤشر ناسداك المركب، الذي يضم معظم قادة القطاع، بنحو 3.7% خلال الأسبوع. وانخفضت شركة التكنولوجيا العملاقة إنفيديا بأكثر من 8%، بينما انخفضت مايكروسوفت بنسبة 3.6% وسجلت ألفابت خسارة بنسبة 4%.
امتد بعض ذلك إلى المؤشرات الأخرى، حيث سجل مؤشر "S&P 500" انخفاضًا بنحو 2% في أسوأ أسبوع له منذ أبريل، على الرغم من أن مؤشر داو جونز الصناعي حقق مكاسب متواضعة.
موجة التقلبات الأخيرة
ومع ذلك، أظهرت استطلاعات رأي أن المستثمرين غير منزعجين إلى حد كبير من موجة التقلبات الأخيرة، حيث كان المشاركون من الأفراد والمؤسسات متفائلين إلى حد كبير بأن السوق ستعود إلى سلسلة صعودها المتواصل في عام 2024.
"يجب أن أقول إنني أشعر بهذا الشعور الكلاسيكي الذي يلازمني عندما أنظر إلى تحركات سوق الأسهم وأسباب هذا الحماس المستمر"، كما قال روزنبرغ.
في استطلاع أجرته جمعية المستثمرين الأفراد الأميركية هذا الأسبوع، بلغ معدل التفاؤل 52.7%، وهو أقل قليلاً من أعلى مستوياته في 12 شهرًا. وعلى نحو مماثل، شهد استطلاع "إنفستورز إنتليجنس" ارتفاع الفارق بين الصعود والهبوط إلى أعلى مستوياته في ثلاث سنوات.
في كثير من الأحيان، تعتبر مثل هذه التطرفات نقاط بيع معاكسة، ولكن لم يكن هذا هو الحال حتى الأسبوع الماضي.
كما تميزت التحركات الأخيرة بعودة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة التي تم تجنبها لفترة طويلة، وهي المجموعة التي أضافت ما يقرب من 1.7% الأسبوع الماضي، وفقًا لمؤشر "راسل 2000".
مشاكل في تجارة لا يعتقد أنها قد تستمر
وهنا أيضًا، يرى روزنبرغ علامات تدل على وجود مشاكل في تجارة لا يعتقد أنها قد تستمر.
كتب: "كان التحول إلى تجارة القيمة والشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة غير مسبوق، في الواقع، على مدى فترة زمنية قصيرة للغاية. ولكن من وجهة نظري، لا يوجد شيء أساسي أو عقلاني هنا، وأرى هذا التحول بمثابة تجارة أكثر من كونه اتجاهًا - ربما ضغطًا قصيرًا على هذه الأسهم غير المحبوبة سابقًا".
من منظور الصورة الكبيرة، يشعر روزنبرغ بالقلق من أن الشهية الشديدة للأسهم تخلق أزمة تقاعد حيث يثقل المستثمرون الأكبر سنًا بشكل كبير في الأسهم.
وقال: "إن أعظم مخاوفي هو كيف لم يقم أحد بإعادة التوازن لمحفظته في هذه المرحلة الضخمة الأخيرة من ارتفاع سوق الأسهم".
