أتاحت منصة العملات المشفرة الناشئة "Trade.xyz" وسيلة جديدة للمستثمرين للمراهنة على أحد أكبر الاكتتابات العامة الأولية في آسيا قبل بدء تداول السهم رسمياً.
وأطلقت الشركة عقداً دائماً (Perpetual Futures) على شبكة "Hyperliquid" مرتبطاً بالسعر المتوقع لسهم شركة "ChangXin Memory Technologies" (CXMT)، المتخصصة في تصنيع رقائق الذاكرة، ما يتيح للمستثمرين التعبير عن توقعاتهم بشأن تقييم الشركة قبل إدراجها. ويكتسب المنتج أهمية خاصة نظراً لأن طرح CXMT في بورصة شنغهاي يظل موجهاً بصورة كبيرة للمستثمرين المحليين داخل الصين، ما يجعل الوصول إليه أكثر صعوبة بالنسبة للمستثمرين العالميين.
وتستعد CXMT، المنافسة لكل من سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينكس، لإتمام ثاني أكبر طرح عام أولي في الصين على الإطلاق بعد بنك أغريكالتشرال بنك أوف تشاينا. وحددت الشركة سعر الطرح عند 8.66 يوان للسهم (1.28 دولار) في سوق STAR Market المتخصصة في شركات التكنولوجيا، وفق إفصاح صدر الثلاثاء، وفقاً لما ذكرته "بلومبرغ"، واطلعت عليه "العربية Business".
وشهد العقد المدرج تحت الرمز CXMT ارتفاعاً حاداً في أولى جلسات تداوله الأربعاء، إذ قفز من نحو 6 دولارات إلى 8.64 دولار بحلول الساعة الثانية ظهراً بتوقيت سنغافورة، وفق بيانات Hyperliquid. ومع طرح 6.69 مليار سهم تمثل 10% من رأس المال بعد الإصدار، فإن هذا السعر يعكس تقييماً للشركة يقترب من 500 مليار دولار.
ومثل العقد الجديد رابع عقد لسوق ما قبل الإدراج تطلقه Trade.xyz، والأول المرتبط بشركة صينية. وكانت الشركة قد طرحت سابقاً عقوداً مماثلة لشركات من بينها "سبيس إكس" التابعة لإيلون ماسك، وشركة الذكاء الاصطناعي "Cerebras Systems"، وشركة الحوسبة الكمية "Quantinuum".
وتختلف العقود الدائمة عن العقود الآجلة التقليدية في أنها لا تمتلك تاريخ انتهاء صلاحية، وهو ما يجعلها أداة شائعة في أسواق العملات المشفرة، حيث تسمح للمتداولين بالاحتفاظ بمراكز مالية ذات رافعة مالية طالما استوفوا متطلبات الهامش.
ولا تمنح هذه العقود للمستثمرين ملكية فعلية في الأسهم أو حقوق تصويت أو أي مطالبات قانونية على الشركة، بل توفر مؤشراً مبكراً على كيفية تقييم السوق للشركة قبل بدء تداول سهمها رسمياً.
وجاء إطلاق العقد ضمن توسع أوسع للبنية التحتية لتداول الأصول المشفرة خارج نطاق العملات الرقمية التقليدية. وأتاح تحديث أُدخل على Hyperliquid العام الماضي للمطورين إنشاء أسواق تتبع أسعار السلع والأسهم والشركات الخاصة.
وأصبحت Trade.xyz من أكثر المطورين نشاطاً على هذه المنظومة، عبر بناء أسواق تستهدف أصولاً يصعب تداولها من خلال البورصات التقليدية.
وقدمت العقود السابقة الخاصة بالاكتتابات مؤشراً لتوقعات المستثمرين قبل الإدراج، إلا أن التداول عليها قد يكون محدود السيولة، كما قد تنحرف أسعارها بشكل كبير عن التقييم النهائي الذي تمنحه الأسواق العامة للشركات بعد الإدراج.
وحملت هذه العقود أيضاً مخاطر إضافية مقارنة بامتلاك الأسهم نفسها، إذ يمكن أن تؤدي بيانات الأسعار غير الدقيقة أو المشوهة إلى تصفيات إجبارية للمراكز، فيما تضاعف الرافعة المالية الخسائر المحتملة حتى قبل بدء تداول السهم الأساسي.
وأفرزت هذه التطورات سوقاً مضاربية جديدة لمتداولي الأسهم الآسيوية تتشكل قبل افتتاح السوق الرسمية، إذ قد يعجز المستثمرون عن شراء أسهم الاكتتاب نفسه، لكنهم أصبحوا قادرين على تداول توقعاتهم بشأن القيمة التي قد تصل إليها الشركة عند إدراجها.
